柏南克QE退場論 害Fed虧了1,510億美元

     聯準會(Fed)主席柏南克近來表示將逐漸淡出量化寬鬆操作的一番話,

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,不但搞得債市天翻地覆,

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,連帶也讓持有3.3兆美元債券部位的聯準會受到重創。根據財富雜誌預估,

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,過去7周聯準會債券損失至少為1,

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,510億美元,

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,而且虧損金額還在攀升當中。
     經濟學家長久以來就懷疑,

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,聯準會自全球金融危機爆發以來就持續透過買債來刺激經濟,

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,這些舉措最終將面臨虧損命運。不過多數也認為赤字金額應會縮減,而且要等好幾年才會發生。
     今年2月,前聯準會理事米希金(Frederic Mishkin)與其他3名經濟學家曾推估,聯準會在債券資產配置的年投資損失最多為500億美元。他們認為該損失將直到2016年才開始出現。
     摩根士丹利資本國際公司(MSCI)同期間也發布一份分析報告,指出在最壞經濟情況下,聯準會恐將面臨近5,500億美元赤字。假若美國經濟逐漸出現改善,聯準會的債券損失最多約在2,160億美元。
     但財富雜誌也補充,即使是目前的1,510億美元赤字預估,還很可能是保守的推論。它指出聯準會除了公開資產配置規模與公債及不動產抵押債券的投資金額外,其他相關債券持有細節並沒有對外透露。在今年5月初債券利率尚未開始攀升前,聯準會的公債持有金額將近1.9兆美元,不動產抵押債券金額為1.1兆美元。
     該雜誌還強調,即使聯準會今日面臨債券虧損,但並非意味納稅人在近期內必須要為該損失買單。其關鍵在於聯準會的1,510億美元債券損失,並非是實現損失(realized losses)。除非聯準會實際上脫售這些債券,否則它無須認列這些損失。柏南克在過去已明白表示沒有出售手中債券的計畫。
     更甚者,若聯準會沒有打算售債,任何帳面損失都可透過它持續獲取的債券利息而抵銷。聯準會迄今在其債券資產配置上已有2千億美元的利息收入進帳。,

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