近期中國境內債券發生不少延遲還本付息的案例,
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,引發投資人恐慌!富達證表示,
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,富達亞洲高收益基金並未持有相關的債券,
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,對基金沒有任何影響。截至今年3月底止,
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,該基金投資組合中直接投資的中國境內持債有4檔,
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,比率僅有3%,
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,且都是信評等級非常高的債券,
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,包括中國政府債、中國開發銀行、中國國家電網公司以及中國石油天然氣集團公司。不僅與市場風險低度到負相關,
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,且直接受惠於(未來也將受惠)境內債市溫和成長與貨幣政策寬鬆的優勢。目前富達對境內人民幣債券市場的發展,
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,持續抱持非常正面看法,因為投資管道不斷成長,為所投資的發債者提供一個多元的籌資來源。預期在快速發展的境內人民幣債市,將更市場導向,且持續性反應市場調整,所以並不會增加境內公司債風險。以下是富達亞洲高收益基金經理人布萊恩.柯林(Bryan Collins),針對市場關注的議題所作的回覆:一、你可以賣出境內中國債,將獲利匯回?還是資本被鎖住,不能匯回?答:我們可以賣出境內中國債,且能將獲利匯出境外,但目前沒有計畫這樣做。合格的境外機構投資者(QFII)計畫持續在演進,當需要時,我們有很高的彈性將獲利匯出至境外。關於可接近(accessibility)方面,過去幾年來,QFII計畫已顯著改善,資本是不會被封鎖的。二、為何你只持有中國政府債與高品質一級國有企業債?不多買些境內債?答:精選債券部分是因流動性及可接近的考量,但主要還是因為境外信用利差(公司債利差)過於緊縮,有段時間的利差比境外信用債還緊縮,因此,我們正在等待境內債券市場重新定價(reprice),使其變得更有效率,這包括:為了使債務資本市場持續發展與適當的風險定價,將有更多的境內債券違約;在信用/產業及信評之間將存在更大的差異性,此將提供更清晰及境外評等的透明性;境外債券信用利差擴大,特別是較低信評的債券。短期的信用利差波動也可能增加,因為我們預期在快速發展的境內人民幣債市,將更市場導向,且持續性反應市場調整,此過程可能需要一段時間,幾個月甚或幾年,所以我們並不會積極地躁進而增加境內公司債風險,現階段,以投資評價、基本面與流動性而言,像是境外以美元或是境外人民幣(CHN)計價的信用債利差更具吸引力。但中國政府債券與其他高評等如投資組合中的持債,也明顯有很好的投資價值。(時報資訊),