《金融》唐納文:英「反政治」勝利,全球貿易面臨挑戰

英國脫歐公投結果公佈後,

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,掀起全球市場波瀾,

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,亞洲重要經濟體中國、日本皆受到影響。英國公投不僅僅是關係著歐洲,

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,更關係世界經濟情況。瑞銀環球經濟研究部環球經濟學家唐納文認為,

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,英國公投結果代表「反政治」的勝利,

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,在經濟疲弱的時期,

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,反政治情況非常普遍。全球的「反政治」勢力崛起,

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,美國及歐洲也出現類似勢力。考慮到當前亞洲經濟放緩的情況,反政治可能也會變成亞洲相當要緊的問題。英國進行公投決定退出歐盟,也許看似獨立事件,英國肯定需要擔憂,歐盟也要就此反思,而亞洲則未必需要很關心。唐納文認為,這態度不對。英國公投之所以重要,是因為它代表著影響世界經濟情況的趨勢,這些趨勢對亞洲和亞洲投資者都至關重要。先不論退留歐盟的細節,這次公投結果代表「反政治」的勝利,即是反對某些事情而非支持某些事情的政治。反政治主張「只有擺脫這一問題,才能解決所有困擾」。英國公投的反政治集中於移民問題。在經濟疲弱的時期,反政治情況非常普遍。美國及歐洲也出現類似勢力。考慮到當前亞洲經濟放緩的情況,反政治可能也會變成亞洲相當要緊的問題。過往,亞洲亦曾是反政治的目標(想想1990年代的美國貿易政策)。反政治本身缺乏容忍,對亞洲及全球的趨勢增長都會造成打擊。英國公投還有第二項全球特質,就是政治兩極化。唐納文指出,投票前,經常會聽到人說「我認識的人中沒人會投留歐」或「我認識的人中沒人會投脫歐」。這些說話很可能無誤。雖然最終結果非常接近(52%對48%),但各地區的票數分佈差異極寬。英國大部分地區某一方所得票數都達約60%。政治兩極化可能是現代媒體的結果。越來越多人透過社交網絡及網上取得資訊,人們只聽到其中一方論點的機會越來越高,因為他們的社交網路試圖傳遞這方面的訊息。而這形成自我增強的消息流動,使政治走向兩極化。對投資者,政治兩極化是非常負面的情況,會增加出現極端另類情況的風險。即使其中一方可能只是窄幅險勝(就如英國公投),但兩端的觀點極為相反,如果市場定價計入錯誤的結果,那投資者將負上極沉重的代價(因為定價計入和實際出現的經濟結果差異極大)。美國總統選舉就是當中另一個例子。最終,全球貿易的前景會因為英國脫歐而面臨挑戰。英國各屆政府一直都極為支持自由貿易,而英國身為歐盟一員,令當中支持倍增。英國於建立世界貿易組織提供支持,對促使歐盟支持世界貿易組織不可或缺;而歐盟支持世界貿易組織,則令自由貿易的前景變得現實得多。隨著英國脫離歐盟,歐盟的焦點可能有變。自由貿易於美國已經面臨威脅,而在失去英國的情況下,歐盟於自由貿易方面的情況大概也不會太理想。(時報資訊),

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