《金融》擁折價利基,港股緩步走升可期

中國在此次深港通發布的同時,

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,除仍維持每日南下與北上的額度限制外,

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,亦同步一併與滬港通取消設置總交易額度限制,

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,市場解讀大陸當局更明確將港股市場定位為中國企業直接融資的主要市場之一,

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,並試圖緩解先前市場所擔憂港股邊緣化的疑慮。宏利精選中華基金經理人游清翔表示,

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,隨著港股對中國國內投資者全面開放下,

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,也會令港股投資者結構產生改變,

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,在增加其資本市場的參與者下,預料也會進一步活絡整體港股的市場交易動能。在投資建議上,游清翔認為,陸股自去年年中的高點修正以來,股市價值面已明顯修正,企業獲利近期也出現落底回升之基,在基本面漸次回穩下,也可望成為另一股令股市向上攻堅的推升力道。港股方面更將因為目前H股仍相對A股有明顯的折價利基外,預料在政策準備期中與政策上路後,將呈現緩步走升的格局,中長期投資人可擇機分批介入。深港通中,可北上深股通開放標的為市值60億元人民幣以上的深證成份指數和深證中小創新指數的成份股,以及深圳證券交易所上市的A+H股公司股票。至於南下的港股通股票範圍,則是恒生綜合大型股指數的成份股、恒生綜合中型股指數的成份股、市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數的成份股,以及香港聯合交易所上市的A+H股公司股票。按照2016年8月16日市值資料初步篩選出符合要求的深圳市場標的有945檔(按照總市值計算),剔除創業板後的標的為748檔,由於市值計算方法及公式還有待公告,市場初步計算符合的標的遠超出滬港通開通的500餘檔標的,港股標的也在滬港通開放標的基礎上增加了市值50億以上的小型股,游清翔認為,開放標的範圍更廣,投資者選擇更加豐富。游清翔指出,由於投資人持續正面看待「深港通」所帶來的相關開放題材,除了陸股的投資結構可以因為外來的投資者的加入而更形健全外,也因此擴大國際資金投資A股的管道,在引頸期盼政策開放前,股市已先行發酵相關利多,而預料A股後市也可望受此政策面改革而有再向上突破的推升力道。另一方面,就價值面評估上,將可見到中長期港股的估值向A股趨近,目前市場普遍按照滬港AH溢價指數評估兩市的折溢價情況,指數位置在124.84,顯示A股現階段仍較H股貴24.84%,H股在明顯折價的情況下,可望持續聚焦投資者關注的眼光,後勢發展不容小覷。深港通後,相關因政策開放受惠的標的,游清翔預料在港股方面除於兩地同時上市標的而在港上市相對折價的公司將持續受關注外,其中,深港兩地中小型股的本益比為80倍與24倍,中大型股的本益比則更是47倍與10倍的差距,預料香港中大型股的投資機會更將受到市場青睞,相關標的後續的推升力道也將值得期待。另由於部分恒生國企整體股息率仍有4.5%之多,國內資金南下尋找高收益標的也仍存在動力。至於深圳股市方面,由於產業也相當多元化,新經濟概念產業占比也較高,且優質中小創業成長型個股仍多處於初期創業期或成長期,相關獲利的增速與空間都加快加大,對海外投資人亦極具吸引力,也勢必成為深港通正式啟動後最有機會受惠的標的。(時報資訊),

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